不銹鋼旺季消費暫未啟動，短期弱勢但成本支撐較強

鎳品種：

無錫不銹鋼板、無錫不銹鋼管專業生成廠家無錫漢能不銹鋼2020年9月15日訊  昨日鎳礦價格繼續上漲，近期因鎳礦供應緊張局面難以改善，鎳礦成交價格跳躍式上漲。但因不銹鋼消費不佳，主流鋼廠下調高鎳鐵采購價格，鎳鐵廠低價出貨愿意不強，高鎳鐵成交有所轉弱。近期因金川檢修導致出貨減少，金川鎳升水明顯走強，俄鎳貼水收窄，鎳豆消費略有好轉。上周鎳礦港口庫存繼續小幅回升，但目前仍處于歷史低位，菲律賓雨季將至，接下來時間已經不足以備足雨季期間的鎳礦用量，四季度菲律賓進入雨季后國內鎳礦供不應求情況可能較為嚴重。

鎳觀點：鎳價近期受外圍環境拖累調整，但整體升勢尚未結束。當下鎳供需仍偏強，鎳礦、高鎳鐵和廢不銹鋼價格持續攀升，中線鎳礦供應偏緊，不銹鋼需求對鎳價正反饋可能繼續加強，國內新能源汽車需求亦在逐步復蘇，歐洲新能源汽車銷量迅猛增長，三季度鎳供應處于缺口狀態；若四季度印尼象嶼不銹鋼新增產能如期投產，或國內300系不銹鋼產量維持當前高位，則四季度鎳鐵供應過剩幅度亦有限。中線來看，隨著印尼鎳鐵新增產能陸續投產，未來鎳鐵供應仍將轉為明顯過剩，印尼鎳鐵在304不銹鋼鎳原料中仍可以對精煉鎳進一步替代，中線鎳價可能仍將再次回落。


鎳關注要點：印尼鎳礦政策，宏觀環境，菲律賓與印尼的疫情和政策變動、印尼鎳鐵投產進度，大型傳統鎳企供應異動。


不銹鋼品種：

Mysteel數據顯示，上周300系不銹鋼庫存基本持穩，其中冷熱軋庫存皆無太大變化，當前庫存仍維持低位，暫未得到明顯的累升。上周青山集團進行近期的第三次開盤，基調統跌400元/噸，市場情緒明顯轉弱，下游觀望為主，當前下游消費暫未顯現旺季特征，市場成交偏淡，不過因期貨跌幅過大，近期不銹鋼基差持續走強，后期不銹鋼價格仍取決于旺季消費能否兌現。

不銹鋼觀點：因消費示弱不銹鋼短期維持調整階段，但成本高企下方空間難以打開。近期高鎳鐵和廢不銹鋼價格仍表現偏強，市場上鎳原料供應緊張，不銹鋼成本亦逐步抬升，鋼廠挺價意愿較濃，下游庫存偏低，后期若需求好轉仍有可能出現供不應求的賣方市場，旺季消費可能會延后但不會缺席，不銹鋼價格升勢或仍未結束。中線來看，印尼鎳鐵供應壓力將全部作用到不銹鋼價格上，隨著鎳鐵供應逐漸過剩，不銹鋼價格或緊隨成本下行，中線價格偏空。